? ? ?三季度以來(lái)，隨著“能耗雙控”的管控趨嚴(yán)，各地的高耗能行業(yè)開(kāi)工都受到一定影響，而部分“能耗雙控”水平處于一級(jí)預(yù)警的省份則采取了十分嚴(yán)厲的管控措施，導(dǎo)致部分非高耗能化工品開(kāi)工率同樣大幅下滑。由于產(chǎn)品開(kāi)工受限，導(dǎo)致部分原來(lái)處于產(chǎn)能過(guò)剩的產(chǎn)品出現(xiàn)了供給短缺、價(jià)格上漲。

? ? ?進(jìn)入四季度之后，隨著國(guó)內(nèi)缺煤缺電情況好轉(zhuǎn)，相關(guān)“一刀切”的限電限產(chǎn)政策有所緩解，化工品開(kāi)工率迎來(lái)回升。而隨著開(kāi)工率回升，化工產(chǎn)品價(jià)格也從高位迎來(lái)一定程度下滑（如圖1所示），前期漲幅較大的煤化工產(chǎn)品則在回調(diào)趨勢(shì)中再次扮演了“排頭兵”的角色。

? ? 從原料端來(lái)看，近期形成油強(qiáng)煤弱的格局。為使發(fā)電供熱和民生用煤需求得到有效保障，國(guó)家多部門(mén)多措并舉，煤炭保供政策效果顯著，煤炭?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能加快釋放。后期來(lái)看，國(guó)家保供措施的連續(xù)性和穩(wěn)定性將帶動(dòng)煤炭產(chǎn)量進(jìn)一步提升，煤炭現(xiàn)貨價(jià)格將回歸至更加理性合理的區(qū)間

? ? 與煤炭的顯著回調(diào)不同，原油則要“傲嬌”許多，目前來(lái)看，支撐原油上漲的理由足夠充分，但上漲之路或也并不平坦。中短期來(lái)看，受供需格局影響，原油大概率以偏強(qiáng)震蕩為主，不過(guò)隨著天然氣、煤炭等能源價(jià)格的回落，油價(jià)進(jìn)一步上行驅(qū)動(dòng)減弱。此外，還需關(guān)注美國(guó)高通脹下的政策因素干擾對(duì)原油價(jià)格的階段性影響。

拉閘限電現(xiàn)象緩解?供給側(cè)逐步恢復(fù)

? ? ?國(guó)家能源局日前召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)家能源局新聞發(fā)言人表示，進(jìn)入8月，受南方地區(qū)來(lái)水偏枯和煤炭?jī)r(jià)格高企影響，火電機(jī)組頂峰能力不足，南方區(qū)域4?。▍^(qū)）、蒙西實(shí)施有序用電措施。9月以來(lái)，全國(guó)臨時(shí)檢修機(jī)組容量增加，有序用電范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，個(gè)別地區(qū)出現(xiàn)了拉閘限電情況。針對(duì)上述情況，國(guó)家迅速出臺(tái)一系列政策措施，當(dāng)前，煤炭產(chǎn)能加快釋放，增產(chǎn)增供取得明顯成效，電煤庫(kù)存可用天數(shù)提升，電力保供能力逐步增強(qiáng)，全國(guó)電力供需緊張形勢(shì)已經(jīng)有所緩解，未再出現(xiàn)拉閘限電現(xiàn)象。此外，前期進(jìn)行入冬前例行檢修的企業(yè)也逐漸恢復(fù)開(kāi)工，當(dāng)前化工品市場(chǎng)供給側(cè)已逐漸恢復(fù)。